Mshtuko wa nishati ambao haupungui

Miezi minane baada ya kuanza kwa vita kati ya Marekani na Iran, mlango wa bahari wa Hormuz unabaki kuwa kigezo kinachodhibiti mambo mengine. Mwezi wa Oktoba ulishuhudia zaidi ya matukio 30 ya baharini katika eneo hilo, dhidi ya 14 mwezi wa Septemba. Pipa la Brent linasalia karibu na dola 115, kiwango ambacho upatanishi wa pamoja wa Qatar na Pakistan unachangia, kwa sasa, kukizuia.

Gharama ya usafirishaji inaeleza vizuri mvutano uliopo. Viwango vya usafirishaji wa meli kubwa za mafuta vimeongezeka kwa zaidi ya asilimia 1,600 mwaka huu. Kiwango cha TD3C, kinachopima safari ya Ghuba-China, kimepanda kutoka takriban pointi 400 mwishoni mwa Julai hadi karibu 1,320 mwezi wa Oktoba. Meli zinazovuka Hormuz sasa zinapata zaidi ya dola milioni 1.4 kwa siku. Safari ya Saudi Arabia-China bado inagharimu takriban dola 33 kwa pipa, na malipo ya ziada ya kikanda yanafikia dola milioni moja kwa siku.

Kutoka kwenye pampu hadi kwenye fahirisi ya bei

Ongezeko hili la gharama za usafirishaji na mafuta ghafi linaonekana katika bei za bidhaa za walaji. Nchini Marekani, fahirisi ya bei ya Septemba iliongezeka kwa kasi zaidi kuliko ilivyotarajiwa, ikichochewa na nishati. Dizeli inauzwa kwa dola 6.30 kwa galoni. Kwa mwezi wa sita mfululizo, mfumuko wa bei unazidi ongezeko la mishahara: hivyo uwezo halisi wa ununuzi unashuka mfululizo.

Soko la ajira halifidii. Uchumi wa Marekani ulizalisha nafasi 29,000 tu za kazi mwezi wa Septemba, dhidi ya 90,000 zilizotarajiwa na wachumi. Kaya zinapoteza uwezo wa ununuzi na uhakika kuhusu kipato chao. Tafiti za maoni zinathibitisha hilo. Sehemu ya wanachama wa Republican wanaoona kwamba sera ya uchumi ya rais imezidisha hali imepanda kutoka asilimia 18 mwezi wa Januari hadi asilimia 35 mwezi wa Oktoba. Ile ya wale wanaotarajia kuzorota kwa kipindi cha mwaka mmoja imepanda kutoka asilimia 14 hadi asilimia 25. Katika wapiga kura ambao kwa kawaida huwa wapole kwa serikali, mabadiliko haya yanaashiria wasiwasi unaozidi migawanyiko ya vyama.

Ufaransa: imani chini kabisa, marekebisho ya mishahara chini ya uangalizi

Nchini Ufaransa, Insee inabaini kwamba imani ya kaya mwezi wa Oktoba iko chini kabisa tangu 2013. Kiashiria cha jumla kinapoteza pointi 5. Salio la maoni kuhusu hali ya kifedha ya baadaye linashuka kwa pointi 9 na lile la hali ya hivi karibuni linashuka kwa pointi 6. Mkurugenzi wa idara ya uchambuzi na utabiri wa OFCE, Eric Heyer, anatoa hitimisho: bila imani, kaya zitaweka akiba zaidi kuliko kawaida na zitatumia kidogo. Anataja miongoni mwa hatua za kufungua mlango wa Hormuz ili kupunguza bei ya mafuta, au kupitisha bajeti ya 2027.

Kisa cha Ufaransa pia kinaonyesha mifumo ya marekebisho ya mishahara. Kiwango cha chini cha mshahara kimepandishwa kwa asilimia 1.18 tarehe 1 Januari 2026, kisha kwa asilimia 2.41 tarehe 1 Juni, kwa sababu mfumuko wa bei ulikuwa umevuka kiwango cha kisheria cha asilimia 2 tangu upandishaji uliopita. Tangu tarehe 1 Juni, mfumuko wa bei uliojumuika ni asilimia 0.94 tu. Hivyo unabaki chini ya kiwango hicho, lakini serikali inafikiria kuleta mapema ongezeko linalotarajiwa Januari. Tofauti na hali ya Marekani ni kubwa: huko mfumuko wa bei ni mkubwa zaidi, wakati mishahara ya Ufaransa inalindwa kwa kiasi na kanuni ya marekebisho.

Masoko yanayoshikilia, kwa sasa

Mbele ya hali hii, masoko ya fedha yanaonyesha utulivu wa kiasi. FTSE MIB ya Milan inasimama katika pointi 49,628, ikiwa imepanda kwa asilimia 0.90. Tofauti kati ya BTP za Italia na Bunds za Ujerumani za miaka kumi inafikia 114.67, na euro inashuka kwa asilimia 0.41 dhidi ya dola, hadi 1.113. Hakuna chochote katika takwimu hizi kinachoonyesha mgogoro wa kukosa imani. Mikopo ya muda mrefu pia iko wazi kwa wakopaji imara. Yinson Production ilikusanya dola bilioni 1.458 kwa miaka 13.3, kwa bei ya asilimia 98.164 ya thamani halisi na kwa riba isiyobadilika ya asilimia 6.517. Mashirika ya ukadiriaji yalitoa madaraja yaliyotarajiwa ya BBB+ na Baa2. Hivyo wawekezaji wanakubali mapato yanayozidi asilimia 6.5 kwa mtiririko wa fedha unaoonekana wazi sana.

Utoaji huu ni muhimu kama kipimo. Unaonyesha kwamba mtaji wa muda mrefu upo, lakini kwa bei inayoakisi mazingira ya sasa ya viwango vya riba na hatari. Hata hivyo, jalada haliina kiwango chochote cha riba kuu wala mapato ya serikali. Hivyo hatuwezi kupima hapa sehemu ya ukakamavu unaotokana na benki kuu. Mchambuzi mmoja anakadiria kwamba Hifadhi ya Shirikisho inapaswa kupandisha viwango vyake vya riba lakini huenda haitafanya hivyo. Taarifa ni chache mno kuweza kutoa hitimisho, lakini inaangazia mtanziko: kupambana na mfumuko wa bei unaotokana na nishati wakati ajira inadhoofika.

Kinachoweza kubadilisha mwelekeo

Mambo kadhaa yanapunguza uzito wa tafsiri ya mzunguko mbaya usioepukika. Brent kwa sasa imezuiwa na juhudi za upatanishi. OPEC+ inatarajiwa kudumisha malengo yake ya uzalishaji ya Desemba baada ya kukamilisha ongezeko la mapipa milioni 1.65 kwa siku. Mfumuko wa bei wa Ufaransa unabaki wa kiasi. Na hisa bado hazijaadhibu kuzorota kwa imani.

Lakini hatari hazina usawa. Masoko ya mafuta yanatarajia kuongezeka kwa mapigano baada ya uchaguzi wa Marekani wa tarehe 3 Novemba. Mashambulizi hayalengi tena meli zinazojaribu kupita kwa siri kupitia Hormuz tu: tanki la mafuta lilipigwa katika eneo la kiuchumi la kipekee la Iraq. Mgogoro kati ya Saudi Arabia na Houthis unaongeza uwanja mpya, na shambulizi lililodaiwa dhidi ya kiwanda cha kusafisha mafuta cha Ras Tanura, chenye uwezo wa mapipa 550,000 kwa siku. Kila tukio la aina hii linaathiri haraka usafirishaji, mafuta ghafi na, kwa kuchelewa, bei za bidhaa za walaji.

Tofauti inayopaswa kufuatiliwa

Kinachoonyeshwa na jalada hili si mgogoro wa kifedha kama vile pengo linalokua kati ya uchumi halisi na masoko. Kwa upande mmoja, kaya ambazo uwezo wao wa ununuzi unapungua na imani yao inadhoofika, nchini Ufaransa na Marekani. Kwa upande mwingine, fahirisi za hisa zilizo imara na mikopo inayopatikana kwa watoaji wa hali ya juu. Pengo hili linaweza kudumu mradi Brent inabaki imezuiwa na masoko yanakadiria kupungua kwa mvutano. Lingefungwa kwa ghafla ikiwa kutatokea ongezeko jipya la nishati, ambalo lingeimarisha mfumuko wa bei na tahadhari ya walaji kwa wakati mmoja. Takwimu zilizopo haziruhusu kuweka tarehe ya mabadiliko haya, lakini zinaonyesha kichocheo chake kikuu: Hormuz.

Makala hii iliandikwa kwa msaada wa akili bandia na kuthibitishwa na timu yetu ya uhariri.