Fedha taslimu halisi zilizogeuka kuwa deni

Hesabu za Flossbach von Storch Research Institute, zilizoandaliwa kutokana na ripoti za udhibiti zilizowasilishwa kwa SEC, zinaelezea mabadiliko makubwa sana. Ahadi za kimkataba za makundi matano makubwa ya Marekani ya AI, bila kujumuisha ukodishaji (programu, miundombinu, nishati), zimepanda kutoka dola bilioni 129 hadi dola trilioni 1.6. Kwa jumla, ahadi thabiti za dola trilioni 2.7 bado hazijaonekana katika mizania.

Hali ya kifedha kwa ujumla imegeuka: dola bilioni 209 za fedha taslimu halisi zimebadilishwa na dola bilioni 106 za deni halisi lililorekebishwa. Oracle peke yake inabeba dola bilioni 88.

Utaratibu: kutumia zaidi ya tunachokusanya

Mnyororo wa sababu ni rahisi. Wakati matumizi ya miundombinu yanazidi mtiririko wa ndani, makundi hayo husaini mikataba ya ukodishaji na mikataba ya miaka mingi, kisha hugeukia mikopo. Akiba za ukwasi hupungua na ufadhili wa nje unakuwa lazima.

Mpangilio wa dola bilioni 63 uliotangazwa na Bank of America, Blackstone, Citi na Morgan Stanley kwa ajili ya uwezo wa kompyuta, kwa ushirikiano na Broadcom, ni mfano wa hilo. Hatari haipotei: inahamia kwenye mizania ya benki na wawekezaji.

Soko linalodai ushahidi

Majibu ya masoko yanaonyesha uteuzi. Alphabet ilishuka baada ya mauzo ya kukatisha tamaa katika shughuli zake nyingi za msingi, huku wawekezaji wakijiuliza kuhusu mamia ya mabilioni inayotumia kwa AI.

Kinyume chake, SK Hynix ilipata zaidi ya asilimia 13 huko New York. Hisa ilikuwa ikifanyiwa biashara kwa mara nne ya faida inayotarajiwa kwa 2027. Mapato yake yalizidi matarajio kwa takriban asilimia 6, na kiwango cha faida ghafi cha asilimia 85.7. Ukuaji wa usafirishaji unatarajiwa kufikia katikati ya kiwango cha asilimia 20 robo hii, ikilinganishwa na asilimia 10 katika robo ya tatu, na uzalishaji unawasilishwa kama umeuzwa hadi 2029. Micron (karibu asilimia 6), Arm (asilimia 4) na AMD (asilimia 3) zilifuata.

Equinix hata inaona faida: ikiwa miradi itaghairiwa, uwezo uliopo unakuwa adimu zaidi, jambo ambalo linaweza kuipa nafasi ya kuongeza bei zake.

Mipaka ya tafsiri

Hata hivyo, tahadhari. Ahadi thabiti si deni linalodaiwa, na takwimu hizi hazisemi chochote kuhusu mapato yatakayoifadhili. Kupanda na kushuka kunakotajwa ni mienendo ya kikao kimoja, si mwelekeo thabiti. Kuhusu fahirisi za siku hiyo, mabadiliko yao yaliyoonyeshwa hayaoani na hayakuweza kutumika.

Hitimisho lenye uwiano

Ufadhili wa AI unategemea zaidi na zaidi mikopo na ahadi zisizoonekana wazi. Katika mazingira haya, masoko yanathamini ushahidi wa faida badala ya ukubwa wa matumizi. Hilo halitoshi kuhitimisha kuwa kuna hatari ya kimfumo, lakini nidhamu ya kifedha inakuwa kigezo kikuu kwa wawekezaji.

Makala hii iliandikwa kwa msaada wa akili bandia na kuthibitishwa na timu yetu ya uhariri.