AI, ndiyo kivutio kikuu cha mtaji katika ufuatiliaji wa masuala ya fedha

Unapopitia shughuli zilizoripotiwa katika wiki za hivi karibuni, sekta moja inajitokeza wazi: kila kitu kinachohusiana na miundombinu ya akili bandia. Jalada hili haliruhusu kuhesabu jumla ya muunganiko na ununuzi pamoja na ukusanyaji wa fedha. Lakini sampuli inaonyesha mpangilio wazi, kwa ukubwa wa kiasi na aina mbalimbali za wahusika: benki, mifuko ya uwekezaji, makampuni ya nishati na watoa huduma za usalama wa mtandao.

Kiasi kisicholingana na kawaida

Operesheni kubwa zaidi ni muundo wa ufadhili wa dola bilioni 63 uliotangazwa tarehe 26 Oktoba na Bank of America, Blackstone, Citi na Morgan Stanley. Unalenga kufadhili uwezo wa kompyuta kwa ajili ya AI, kwa ushirikiano na Broadcom. Kwa kulinganisha, Morgan Stanley Real Estate Investing ilinunua katika kipindi hicho hicho eneo la vituo vya usambazaji huko Virginia kwa dola milioni 172.1, kiasi ambacho ni kidogo sana kwa kiwango cha ukubwa.

Kwa upande wa miradi ya viwanda, Drax, Brookfield na jukwaa la Radiant walifichua tarehe 3 Novemba mradi wa kituo cha data cha zaidi ya gigawati moja huko Yorkshire. Uwekezaji unaowezekana ungezidi pauni bilioni 20, huku awamu ya kwanza ya pauni bilioni 2.5 ikilenga uendeshaji wa kibiashara mwanzoni mwa 2028. Takwimu hii bado ni kiasi kinachowezekana: vibali vya ujenzi, uthibitisho wa mtandao na maamuzi ya mwisho ya uwekezaji bado vinapaswa kupatikana.

Kwa nini AI inavutia mtaji kiasi hiki

Utaratibu ni rahisi kuelezea. Wahusika wakubwa wa kidijitali wanatumia kiasi kikubwa kwa ajili ya AI, jambo linalozalisha hitaji la nguvu ya kompyuta, hivyo ardhi, umeme na chipsi. Mali hizi zinagharimu sana na zinapaswa kufadhiliwa kabla mapato hayajafika. Benki hivyo huunda mifumo ya ufadhili wa kiasi kikubwa sana, wasimamizi wa miundombinu hutafuta maeneo yaliyokwishaunganishwa, na wawekezaji wa mtaji wanakimbilia kuingia katika hisa za waendeshaji.

Eneo la Drax linaonyesha mantiki hii: ardhi ya viwanda na muunganisho wa umeme uliotangazwa wa gigawati nne vina thamani zaidi kuliko eneo jipya ambapo muda wa kuunganishwa ungekuwa mrefu. Kila mshirika huleta sehemu yake: ardhi na nishati kwa upande mmoja, utaalamu wa teknolojia ya habari kwa upande mwingine, ufadhili wa Brookfield, hasa kupitia ubia na Qai, nchini Qatar.

Usalama wa AI, uwanja mpya wa ununuzi

Athari hii inaenea hadi kwenye programu. CrowdStrike ilitangaza tarehe 3 Novemba ununuzi wa Fiddler AI, mtaalamu wa ufuatiliaji wa mawakala, na Dreadnode, mtaalamu wa majaribio ya usalama wa AI, pamoja na uzinduzi wa «swichi ya kuzima» kwa mawakala wa ndani. Kiasi hakijatangazwa. Lakini hatua hii inaelezwa kama wimbi kubwa zaidi la ununuzi wa makampuni changa ya usalama wa mtandao, linalochochewa na mahitaji ya ulinzi yanayohusiana na AI. Aramco, kwa upande wake, inamiliki asilimia 49 ya HUMAIN na inawekeza takriban dola bilioni 2.6 kama michango ya fedha taslimu, jambo linaloonyesha kwamba mvuto wa AI unawafikia pia makampuni ya mafuta.

Firmus, jaribio la kwanza la bei

Hata hivyo, jalada lina ishara ya onyo. Firmus Technologies, inayojenga na kuendesha «viwanda vya AI» vilivyo na chipsi za Nvidia, ilikusanya fedha kutoka kwa Nvidia, Blackstone, Jane Street na Coatue. Thamani yake ilipanda kutoka takriban dola bilioni 1.85 hadi bilioni 15 katika kipindi cha zaidi ya mwaka mmoja, kisha hadi karibu bilioni 44 siku chache kabla ya kuingia kwake kunakotarajiwa kwenye ASX. Utoaji huo ungekuwa mkubwa zaidi nchini Australia tangu Telstra mwaka 1997.

Hapa ndipo soko lilipokwama. Kulingana na vyanzo vilivyotajwa, kampuni inapunguza thamani yake ili kuvutia wawekezaji wenye shaka, au hata inaweza kuachana na operesheni hiyo. Bei ya dola 11 kwa hisa inaweza kupunguzwa kwa kiasi kikubwa, au utoaji uondolewe. Msimamizi mmoja anafupisha hali hiyo kwa kuhukumu kwamba biashara ilikuwa inakuwa «ya majigambo» kwa kampuni inayopoteza mamia ya mamilioni ya dola.

Mtiririko wa miradi ambao bado unapaswa kujengwa

Hatari iko katika utekelezaji. Firmus ina maeneo mawili madogo tu yanayofanya kazi, dhidi ya saba yenye mikataba na manne yaliyopangwa. Ina mikataba na Meta, OpenAI na Nvidia, lakini takriban asilimia 97 ya mapato yenye mikataba yanategemea maeneo ambayo bado hayajajengwa, kulingana na mwanzilishi mwenza wa Minotaur Capital, Armina Rosenberg. Kulingana na yeye, mtu anakaribia bei ya toleo tu ikiwa uwasilishaji, ufadhili na uhuishaji upya vinaenda kama ilivyopangwa. Mchambuzi wa Morningstar, Lochlan Halloway, anaona kwamba hisia za soko zimeingia katika awamu ya msisimko wa mfumo wa Kindleberger, bila kuita Firmus kuwa ni kelele tu.

Mnyororo wa sababu uko wazi: kadiri thamani inavyotabiri mapato ya mali ambazo hazijawasilishwa, ndivyo inavyotegemea kuendelea kwa matumizi ya wahusika wakubwa wa kidijitali na uwezo wa kujenga haraka. Ikiwa moja ya mambo haya yikiyumbayumba, bei ya kutoka inajadiliwa upya, kama inavyoonekana hapa.

Zaidi ya AI: shughuli za kimyakimya zaidi

Sekta nyingine zinaonekana, zikiwa na ishara hafifu zaidi. Katika bima ya Afrika, Atlantic Group inashirikiana na Mediterrania Capital Partners, mtaalamu wa mtaji wa uwekezaji barani humo, katika mtaji wa AFG Assurances, kwa lengo la kupanda kutoka makampuni saba hadi kumi na manne kupitia uundaji wa kampuni tanzu, ununuzi na kuimarisha nafasi. Katika miundombinu, Morgan Stanley Infrastructure Partners ilikamilisha uuzaji wa hisa zake katika mita za maegesho za Chicago, bila kufichua masharti ya kifedha. Deutsche Bank na BEI, kwa upande wao, zilihitimisha ushirikiano wa ufadhili wa euro milioni 560 unaolenga sekta ya anga ya Ulaya.

Mambo ambayo data hizi hazisemi

Ni muhimu kuwa makini kuhusu upeo wa hitimisho hizi. Jalada haliitoi jumla ya shughuli kwa kila sekta: mpangilio unategemea sampuli ya shughuli na si kipimo kamili. Kiasi kadhaa ni bahasha zinazowezekana, kama ile ya Drax, au hakijatangazwa, kama vile vya ununuzi wa CrowdStrike. Matokeo ya utoaji wa Firmus hayajulikani, na taarifa kuhusu marekebisho ya thamani yake zinatoka kwa vyanzo visivyojulikana. Hatimaye, sarafu za kiasi za Firmus hazijabainishwa katika jalada. Sekta zisizo za AI, mwisho, zina nyaraka chache sana za takwimu ili kuweza kulinganishwa kwa ukamilifu.

Usomaji wenye uwiano

Kinachoweza kuzingatiwa kwa busara ni kwamba miundombinu ya AI ni uwanja ambapo kiasi kikubwa zaidi na aina mbalimbali zaidi za wahusika wa kifedha zinajikita. Lakini soko limeanza kutofautisha kati ya mahitaji halisi na bei inayolipwa ili kuyafikia. Kisa cha Firmus hakithibitishi mabadiliko ya mwelekeo: kinaonyesha kwamba kuanzia kiwango fulani cha thamani, kinachotegemea mali ambazo bado zinapaswa kujengwa, wawekezaji sasa wanadai dhamana za utekelezaji. Ni mpaka huu, zaidi ya kiasi ghafi cha ukusanyaji wa fedha, ambao ufuatiliaji wa masuala ya fedha utapaswa kuuangalia katika wiki zijazo.

Makala hii iliandikwa kwa msaada wa akili bandia na kuthibitishwa na timu yetu ya uhariri.