Hali ya mambo iliyopo chini ya mvutano

Kamati ya Fed ilipiga kura kwa sauti 10 dhidi ya 2 kuendelea kudumisha kiwango cha asilimia 3,75 hadi 4, kiwango kilichofikiwa mwezi Septemba wakati wa ongezeko la kwanza tangu 2023. Lisa Cook na Beth Hammack walitaka ongezeko la robo ya pointi moja. Kwa Cook, huu ni mkanganyiko wa kwanza wa aina hii. Kamati bado inaelezea mfumuko wa bei kama «juu», na hata hivyo haikuchukua hatua.

Wakati mkunjo unapingana na kauli

Mwitikio wa viwango vya riba ndio jambo la msingi. Mapato ya Treasury ya miaka 2 yalishuka hadi asilimia 4,71, wakati yale ya miaka 10 yalipanda hadi asilimia 5,04, tofauti ya takriban pointi 33 za msingi. Ongezeko la muda mrefu linatokana na kiwango cha kuvunja-sawa cha mfumuko wa bei, kipimo cha soko cha matarajio ya bei. Mtaalamu wa mkakati wa MUFG Securities, George Goncalves, anaona hapo soko linaloiambia Fed: «mnazungumza kwa uthabiti kuhusu mfumuko wa bei, lakini hamtitimizi ahadi zenu».

Utaratibu ni rahisi. Bila ongezeko la viwango, wawekezaji wanadai zaidi ili kushikilia deni la muda mrefu, kwa kuwa wanaogopa mfumuko wa bei wa kudumu zaidi. Wakati huo huo, wanapunguza dau zao kuhusu ongezeko jipya mwaka 2027.

Ukazaji kupitia soko

Warsh anakubali tafsiri hii. Anaona kwamba masharti ya kifedha yamekuwa magumu kwa baadhi ya makampuni na kaya, bila kuweza kuyataja kama «magumu sana». Makampuni ya AI yaliyotoa deni kubwa kufadhili upanuzi wao ndiyo yaliyo hatarini zaidi, na wawekezaji wanazidi kuwa wachaguzi. Kwake, hii inathibitisha kwamba sera inafanya kazi. Matokeo ya makampuni makubwa ya teknolojia yanaonyesha uchaguzi huu: Alphabet ilitangaza faida ya dola 2,12 kwa hisa dhidi ya 2,99 zilizotarajiwa, wakati shughuli za Azure za Microsoft zilikua kwa asilimia 48 dhidi ya asilimia 44 zilizotarajiwa. Hisia ya jumla inabaki ya tahadhari, huku kipimo cha CNN Fear & Greed kikiwa 34,46 tarehe 28 Oktoba, dhidi ya 31,00 siku iliyotangulia.

Kile ambacho data haisemi

Mambo kadhaa yanapunguza uzito wa utambuzi huu. Warsh anaona matarajio ya muda mrefu yamejikita na haoni kuongezeka kwa joto kupita kiasi. Kiwango cha miaka 10 kilirudi karibu asilimia 5 mwishoni mwa kikao na S&P 500 ilimaliza ikiwa juu kwa asilimia 0,3, jambo linaloonyesha soko lenye mshtuko badala ya uamuzi wa wazi. Takwimu zilizoripotiwa pia zinatofautiana kutoka wakati mmoja hadi mwingine wa kikao. Kwa kipimo cha marejeleo, mapato ya AAA ya miaka 10 ya eneo la euro yalikuwa asilimia 3,371 tarehe 27 Oktoba, lakini mkunjo huu hauwezi kulinganishwa na ule wa Treasuries. Kwa kukosa historia na viashiria vya mapema vya OECD vinavyoweza kutumika hapa, haiwezekani kupima muda wa ukazaji huu.

Hitimisho lenye uwiano

Kudumisha viwango hakukutuliza soko la bondi. Kulihamisha ukazaji kuelekea ufadhili wa makampuni. Iwapo ukazaji huu utaongezeka, Fed itaweza kuona hapo kama mbadala wa ongezeko la viwango. Iwapo utabaki mdogo, tofauti kati ya miaka 2 na miaka 10 itabaki kuwa ishara ya uaminifu unaopingwa.

Makala hii iliandikwa kwa msaada wa akili bandia na kuthibitishwa na timu yetu ya uhariri.