Dos trayectorias que se nutren del mismo shock

Los resultados del tercer trimestre de 2026 de las grandes petroleras cuentan una historia conocida: la de un mercado en el que la volatilidad reporta. Los titulares dedicados a BP aluden a un beneficio multiplicado por cuatro en un año y a una acción que sube un 39 %. ExxonMobil y Chevron superan las previsiones de los analistas, y TotalEnergies también se beneficia de un auge del refino. El motor común está identificado: los conflictos en Irán y Ucrania sostienen los márgenes de refino.

El mismo contexto produce un efecto menos visible, pero más duradero. Para un país que importa su energía, cada subida de los precios de los hidrocarburos refuerza el interés de unos activos cuyo coste ya no depende de un barril. Bangladés ofrece un ejemplo instructivo.

Rampal: cuando el carbón cede su lugar al sol

El comité ejecutivo del Consejo Económico Nacional, presidido por el primer ministro Tarique Rahman, ha aprobado una central solar de 442 MW acoplada a almacenamiento con baterías. La Bangladesh Power Development Board la construirá por 25.000 millones de BDT, es decir, 200 millones de dólares, lo que la convierte en la mayor instalación solar del país. Se ubicará junto a la central de carbón de Rampal, que cuenta con 1,32 GW, sobre 371,7 hectáreas reservadas inicialmente para una segunda unidad fósil.

Esta elección del suelo importa tanto como la potencia instalada. Una superficie destinada a ampliar la producción carbonífera se redirige hacia la solar, y el calendario es firme: ejecución de septiembre de 2026 a marzo de 2029. Las autoridades invocan explícitamente la reducción de la dependencia de los combustibles fósiles y de las emisiones, pero el motor inmediato sigue siendo la escasez de electricidad. «Queremos instalar la central lo antes posible para responder a la demanda», declaró el ministro delegado de Planificación, Zonayed Abdur Rahim Saki.

Ocho horas de almacenamiento: la verdadera señal

El detalle más elocuente es la duración del almacenamiento. Alcanza las ocho horas, el doble de lo que preveía el plan inicial. Una central solar sin almacenamiento no cubre el pico de la tarde, cuando la demanda es alta y el sol ya ha desaparecido. Al duplicar la duración del almacenamiento, el proyecto aspira a desplazar una mayor parte de la energía hacia esas horas de tensión. En relación con la inversión, el coste se sitúa en torno a 0,45 millones de dólares por megavatio, almacenamiento incluido (cálculo de la redacción a partir de las cifras del proyecto).

Un ecosistema de medidas para abaratar el coste del capital

El proyecto no llega solo. El Gobierno rebajó en septiembre los aranceles sobre los equipos solares importados del 17 % al 1 % durante 180 días. Instauró una tarifa de 10,50 BDT/kWh para el excedente de las instalaciones en cubierta bajo net-metering y creó un fondo de 123 millones de dólares para la solar en cubierta y otras renovables. Se han restablecido las garantías de pago para los proyectos renovables con el fin de mejorar su financiación bancaria. La política 2026-2030 fija un objetivo del 20 % de renovables en la producción eléctrica en 2030.

El punto de partida sigue siendo modesto: 1.871 MW de capacidad renovable instalada, de los cuales 1.492 MW son solares, en torno al 80 % del parque renovable (cálculo de la redacción). Rampal añadiría cerca de un 30 % a la flota solar actual. El reto, por tanto, es menos el tamaño absoluto que el método: fiscalidad, tarifa, garantías y suelo están alineados con un mismo objetivo.

La tecnología trabaja en segundo plano

Otra señal débil, más lejana, afecta a las superficies fotovoltaicas. Brilliant Matters, HeiQ y el grupo de investigación Solar Factory del Forschungszentrum Jülich han desarrollado células orgánicas semitransparentes que alcanzan un rendimiento máximo del 12,04 %, con módulos impresos del 10,2 %. La empresa canadiense aspira a una disponibilidad comercial en 2028 con un coste inferior a 150 dólares el metro cuadrado, y señala que hay pruebas con clientes en curso.

Estas células no competirán con los paneles de silicio en las grandes centrales. Su interés reside en los usos en los que la luz debe pasar: fachadas, vidrieras, invernaderos. Amplían la superficie explotable para la producción de electricidad sin movilizar terreno, algo que cuenta para las economías urbanas densas.

El capital sigue sintiéndose atraído también por el refino

Los mercados no abandonan por ello los hidrocarburos en los países emergentes. La salida a Bolsa de la refinería Dangote, en Nigeria, aspiraba a 1.600 millones de dólares para duplicar una capacidad de 700.000 barriles diarios, ya la mayor del continente. Su promotor afirma que la demanda representó entre tres y cuatro veces ese importe. El argumento es económico: África importa más del 70 % de sus productos petrolíferos refinados. Ahí también la lógica es reducir una dependencia, pero invirtiendo en el fósil local en lugar de en la solar.

Lo que estas señales no demuestran

La prudencia se impone en varios puntos. Las cifras de BP circulan con diferencias, de 4.700 a 8.600 millones de dólares según los titulares, que el expediente no permite conciliar. La información sobre las majors se basa en resúmenes, no en estados financieros detallados. Nada establece tampoco que la decisión de Rampal derive directamente de los beneficios petroleros. El mecanismo que aquí se propone es una lectura coherente, no una prueba.

El expediente tampoco dice si la segunda unidad de carbón se abandona o solo se aplaza. La rebaja de aranceles al 1 % es temporal, y el proyecto no producirá nada antes de varios años. En cuanto al gas europeo, los puntos de interconexión de Mallnow y Waidhaus registran cero flujos el 31 de octubre, mientras que la entrada de Norpipe en Emden anota 77,58 millones de unidades, que el conjunto de datos no precisa. Ese solo día no dibuja ninguna tendencia.

Una transición dictada por la restricción

Lo que razonablemente puede retenerse es una jerarquía de motivaciones. En las economías importadoras, la solar con almacenamiento avanza porque responde a un problema inmediato de escasez y de factura exterior, y la bajada de emisiones llega por añadidura. Al mismo tiempo, la volatilidad que motiva estas decisiones sigue enriqueciendo al refino. La señal que conviene vigilar en los próximos meses es el seguimiento que se dé al suelo de Rampal y la continuidad de las desgravaciones fiscales más allá de los 180 días.

Este artículo ha sido redactado con la ayuda de la inteligencia artificial y verificado por nuestro equipo editorial.