Ormuz, punto de origen de un choque en cadena

Ormuz, punto de origen de un choque en cadena

Desde finales de febrero de 2026, el estrecho de Ormuz está cerrado como consecuencia del conflicto entre Estados Unidos e Irán. Entre marzo y octubre, Europa se ha visto privada de más de 60.000 millones de metros cúbicos de gas natural licuado (GNL) procedente de Catar y de los Emiratos Árabes Unidos. La crisis, que sucede a la de 2022 vinculada a Ucrania, ha puesto a prueba una vez más la resiliencia del sistema energético mundial. Ilustra un principio sencillo: las tensiones geopolíticas pesan primero sobre los flujos de energía y después se propagan a toda la economía.

Unos almacenes europeos mermados a las puertas del invierno

La Unión Europea afronta la estación fría con unos depósitos llenos al 75%, por debajo del umbral de seguridad del 80% y en el nivel más bajo desde 2013. Según la Agencia Internacional de la Energía, el volumen inyectado este año acumula un retraso del 4% respecto a la media de los últimos cinco años. La oferta mundial de GNL ha retrocedido un 3%, cerca de 20.000 millones de metros cúbicos. A ello se suma una decisión de calendario: los importadores europeos retrasaron sus compras apostando por una bajada de los precios que no se ha producido.

Las situaciones nacionales difieren. Los tanques alemanes, los mayores del continente, arrancaron noviembre al 61,03%, muy por debajo de la media europea del 74,62%. Berlín sostiene no obstante que el suministro sigue estando garantizado.

Por qué un nivel bajo de reservas sale caro

Cuando las reservas son bajas, los proveedores compran más en el mercado al contado, donde los precios varían cada día. Europa se enfrenta allí a Asia y a América del Sur, cuyas limitadas capacidades de almacenamiento intensifican la carrera por los cargamentos flexibles. El gas europeo se disparó un 30% en octubre antes de retroceder ligeramente. El máximo responsable de TotalEnergies resume el desafío: la idea de una escasez es errónea, pero los europeos tendrán que pagar más caro para garantizar su aprovisionamiento.

De la molécula a la factura

La energía representa alrededor del 8% de la cesta de consumo de los hogares europeos. Según los modelos estándar citados en el expediente, una subida del 20% del gas añadiría entre 0,4 y 0,6 puntos de inflación y encarecería entre 200 y 400 euros la factura anual de un hogar con calefacción de gas. Para el invierno, la AIE esboza un escenario central con precios entre un 10 y un 15% superiores a los del invierno anterior, y un escenario pesimista de entre un 30 y un 40% más en caso de un invierno riguroso o de una nueva crisis.

En Francia, este choque recae sobre unos presupuestos ya debilitados. Según el barómetro del Mediador nacional de la energía, el 34% de los franceses ha tenido dificultades para pagar sus facturas, frente al 18% en 2020. Doce millones de hogares se encuentran en situación de pobreza energética y el 75% ha reducido su calefacción. La Comisión de Regulación de la Energía elevó un 7,4% el precio de referencia del gas a 1 de julio, en relación en particular con las tensiones en Oriente Próximo. El Mediador anticipa subidas al menos hasta comienzos del próximo año. Cuando la calefacción absorbe el esfuerzo, los hogares recortan otros gastos: el 39% afirma haber renunciado a gastos esenciales para pagar su vivienda.

Las fábricas, segundo frente

La industria europea consume cerca del 40% del gas importado. En la química, la metalurgia o la cerámica, el gas puede representar hasta el 30% de los costes, y una subida del 15% de su precio erosiona los márgenes entre 4 y 5 puntos.

Las señales de tensión logística apuntan en la misma dirección. Stellantis ha detenido líneas en Italia por falta de centralitas de mando, y más de 8.000 empleados de sus plantas de Sochaux, Rennes, Poissy y Mulhouse han sido incluidos en un expediente de desempleo parcial por falta de baterías. Airbus ralentiza la producción de sus A321 y A330 debido a fallos de proveedores. Alstom ha sido penalizada en bolsa por sus retrasos en las entregas. Los industriales, que buscan asegurar sus compras, pagan más caro por ser atendidos con prioridad, lo que alimenta la inflación. Conviene, sin embargo, ser prudentes: el vínculo con los mercados de la energía se plantea de forma general, y la demanda de chips de los centros de datos de IA desempeña también un papel distinto.

Un mapa de tensiones más amplio

En el expediente aparecen otros focos, sin efecto cuantificado sobre los flujos. Pakistán ha declarado el estado de emergencia en la provincia de Khyber Pakhtunkhwa, fronteriza con Afganistán, alegando el fracaso frente a la militancia islamista. En Ucrania, una falsa alerta nuclear se difundió el 1 de noviembre a través de la aplicación oficial de seguridad civil, pocas horas después del fin de un alto el fuego local de seis días en Jersón. Estos episodios confirman la inestabilidad del contexto, pero no permiten extraer ninguna conclusión sobre el comercio o la energía.

La seguridad de aprovisionamiento redibuja las estrategias

El informe anual de TotalEnergies muestra que la crisis acelera algunos giros. Desde el segundo trimestre de 2026, las ventas de coches eléctricos avanzan en Asia, América Latina y Europa. El grupo sitúa el pico de la demanda mundial de petróleo entre 2035 y 2040. Las inversiones bajas en carbono han pasado de 1,2 billones de dólares en 2015 a 2,1 billones en 2025. Las trayectorias se fragmentan: China concentra alrededor del 60% de las nuevas instalaciones solares y de las ventas de coches eléctricos, Estados Unidos sigue siendo el primer exportador mundial de GNL, y Europa debe arbitrar entre ambición climática, competitividad y coste de las redes.

Lo que los datos no dicen

Se imponen varias reservas. Las cifras de inflación y de factura son sensibilidades de modelos, no medidas observadas, y el expediente no facilita ningún nivel de precio del gas o del petróleo. El riesgo descrito es sobre todo un riesgo de precios, no de interrupción física. Por último, el expediente solo contiene titulares, sin datos, sobre varios asuntos sensibles como el acuerdo sobre el diésel entre Washington y Moscú o los incidentes en el golfo de Omán. No pueden, por tanto, evaluarse aquí.

Conclusión

La cadena causal mejor documentada conecta el cierre de Ormuz con la fragilidad gasística de Europa y, a partir de ahí, con los precios, los hogares y la industria. El invierno dirá si se mantiene el escenario central (+10 a 15%) o si se pasa al de un choque comparable al de 2022. En cualquier caso, la seguridad energética sigue siendo el mejor indicador de cómo se traducen las tensiones geopolíticas en costes económicos.

Este artículo ha sido redactado con la ayuda de la inteligencia artificial y verificado por nuestro equipo editorial.