Un TTF a más de 100 euros, con existencias ya mermadas
TTF por encima de 100 €/MWh, existencias al 75 % y corredores rusos a cero: análisis de los flujos físicos de gas en las fronteras alemanas.
Un TTF a más de 100 euros, con existencias ya mermadas
El TTF, referencia del gas europeo, ha superado los 100 €/MWh, unos 34 $/MMBtu, y apunta a un alza mensual del 42 %. Las existencias han pasado a extracciones netas cuando los almacenes solo están llenos al 75 %. El temor a una reanudación de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán, con ataques repetidos en el estrecho de Ormuz, alimenta la prima de riesgo, mientras el Brent ronda los 117,58 $ por barril.
Los corredores heredados de Rusia están parados
Los registros de flujos físicos confirman la restricción. Mallnow (Yamal), VIP Waidhaus (tránsito checo) y Baumgarten TAG marcan 0 kWh/día, tanto en entrada como en salida, los días 23 y 24 de octubre. El suministro depende, por tanto, de otras vías. El 23 de octubre, Emden EPT1, punto de entrada del gasoducto Norpipe, registraba 432,0 millones de kWh/día, y el VIP TTF-THE-H recibía 510,8 millones de kWh/día en entrada. Tarvisio, en el eje Austria-Italia, recibía 40,5 millones.
Un retroceso espectacular, que debe leerse con prudencia
Al día siguiente, esos mismos puntos caen. Emden baja a 127,7 millones de kWh/día (en torno a -70 %), Oberkappel en salida pasa de 134,3 a 32,7 millones (en torno a -76 %) y Tarvisio desciende a 11,2 millones (en torno a -72 %). Conviene, no obstante, ser prudente: el expediente no indica si la jornada del 24 está completa o es provisional, y no señala ninguna causa técnica o comercial. Zevenaar, en el lado neerlandés, no muestra ningún valor en entrada en ambas fechas.
El mecanismo: pocas rutas, escaso colchón
Cuando los flujos de tránsito rusos son nulos, la seguridad de suministro depende de unas pocas arterias, desde Noruega hasta los hubs neerlandés y belga, y del GNL. Con unas existencias que se van mermando, cada eventualidad en una de esas fuentes, o cada tensión geopolítica, se traslada al precio a falta de flujos sustitutivos. Los precios day-ahead del 23 de octubre ilustran la fragmentación: 227,27 €/MWh en Suiza, 157,93 en Portugal y 124,90 en República Checa, frente a 33,90 en Dinamarca Oeste y 23,07 en Finlandia, una diferencia cercana a uno contra diez. Los datos facilitados describen esa brecha sin explicarla.
Lo que puede concluirse
El panorama es el de un mercado estructuralmente tenso: precios muy elevados, existencias por debajo del 75 % y corredores rusos a cero. Los flujos físicos confirman una dependencia de un reducido número de rutas. En cambio, sin histórico, sin capacidades de interconexión y sin confirmación del carácter definitivo del dato del 24 de octubre, nada permite vincular el alza del TTF a ese retroceso puntual. Los próximos registros dirán si se trata de un accidente de medición o de un verdadero endurecimiento.
Este artículo ha sido redactado con la ayuda de la inteligencia artificial y verificado por nuestro equipo editorial.
Este análisis fue producido con la asistencia de inteligencia artificial, a partir de fuentes institucionales y datos abiertos verificables. Transparencia IA