Ormuz : l'énergie cède du terrain à Moscou, les marchés restent calmes

**L'envolée du prix de l'essence américaine a conduit Washington à assouplir ses sanctions contre la Russie à deux semaines des élections de mi-mandat. Sur les marchés, le VIX reste sous 17, mais les places asiatiques décrochent.**

Un choc énergétique qui redessine les priorités de Washington

L'essence se vend en moyenne 4,31 dollars le gallon aux États-Unis, près de 45 % de plus qu'au début de la guerre contre l'Iran, fin février. À quinze jours des élections de mi-mandat, cette pression a produit un revirement : levée des sanctions sur le diesel russe il y a une semaine, puis décret exemptant la Russie d'une loi votée le mois dernier par le Congrès. La chaîne causale est lisible : un détroit d'Ormuz engorgé réduit les volumes exportés depuis le Golfe, l'énergie renchérit, l'exécutif craint la sanction électorale et desserre l'étau sur un autre producteur. Kirill Dmitriev, émissaire russe pour l'investissement, a salué un moment « historique ».

Les polymères, révélateur d'un déplacement des flux

La perturbation n'est pas limitée aux hydrocarbures. Le Moyen-Orient a exporté 18,7 millions de tonnes de polyéthylène sur 43,8 millions au niveau mondial en 2025, soit 43 %. Les prix du polyéthylène et du polypropylène ont gagné plus de 50 % depuis mars. Les effets sont pourtant très inégaux selon les produits : les exportations de polypropylène de la région ne reculent que de 24 % entre avril 2025 et avril 2026, contre 95 % pour le GNL, 83 % pour l'urée, 80 % pour le méthanol et 75 % pour l'ammoniac.

L'Amérique du Nord, deuxième exportateur de polyéthylène avec 15,6 millions de tonnes, profite de matières premières abondantes pour combler une partie du vide. Les acheteurs diversifient leurs sources par précaution, mais le coût bas du Golfe reste, pour la plupart, un critère décisif à long terme.

Des marchés actions sans panique, mais fragmentés

Le baromètre de la peur ne signale pas d'emballement : le VIX s'établit à 16,72, en recul de 0,77 %. Au 15 octobre, le Dow Jones gagnait 0,80 %, le CAC 40 0,77 % à 7 934,70 points et le FTSE 100 1,08 %, tandis que le Nasdaq cédait 0,39 %. L'Asie détonne : le Nikkei 225 abandonne 5,06 %, le TAIEX 3,72 % et le KOSPI 7,57 %.

Ce contraste invite à la prudence. Rien dans les données disponibles ne permet d'attribuer ces baisses au choc énergétique ; d'autres facteurs, non documentés ici, peuvent jouer. Les relevés de marché précèdent en outre de deux jours l'actualité politique, et ils ne mesurent pas l'effet de l'assouplissement des sanctions sur les prix du pétrole.

Ce que l'on peut raisonnablement retenir

Le choc d'Ormuz a déjà des conséquences politiques tangibles à Washington et déplace une partie des flux de polymères vers l'Amérique du Nord. Les marchés d'actions américains et européens n'y voient pas, à ce stade, un risque systémique. Les décrochages asiatiques demandent toutefois une explication que le dossier ne fournit pas.

Cet article a ete redige avec l assistance de l intelligence artificielle et verifie par notre equipe editoriale.