Marekebisho yaliyotokana na mizania, si mahitaji

Nasdaq ilipoteza takriban dola bilioni 2,000 za thamani mwezi Oktoba 2026, sawa na marekebisho ya asilimia 6 katika mwezi huo. Mapato ya huduma za wingu hata hivyo hayahusiki. Ni bajeti za vifaa na namna ya kuzifadhili ndizo zinazoleta wasiwasi. Alphabet ilipata kushuka kwa siku kwa kiwango kikubwa zaidi katika historia yake, wakati kuongezeka kwa uwekezaji wake kulipokutana na kupungua kwa mapato ya matangazo. Intel ilishuka kwa karibu asilimia 30 katika kikao kimoja, ikitaja uhaba wa vipengele na kumbukumbu.

Kutoka fedha taslimu hadi deni: mfumo

Amazon inatarajia dola bilioni 220 za matumizi ya miundombinu mwaka 2026. Meta inafikiria kukusanya dola bilioni 97.5 sokoni, na Microsoft inajiandaa na utoaji wa hati za dhamana wa dola bilioni 25. Matumizi ya dunia yanayohusiana na AI yanatarajiwa kufikia dola bilioni 900 mwaka huu, kisha dola bilioni 5,500 kufikia 2030.

Mnyororo wa sababu ni rahisi. Wakati uwekezaji unakua kwa kasi zaidi kuliko fedha taslimu zilizopo, mkopo huziba pengo. Masoko basi yanapaswa kuthamini faida ambazo bado ni za mbali dhidi ya deni linaloongezeka, na gharama ya kufidia hatari ya kufadhili upya huongezeka. Unyumbufu wa hyperscalers, yaani waendeshaji wa mitandao mikubwa ya vituo vya data, unapungua. Katika mazingira haya, matokeo ya kukatisha tamaa huchochea mauzo makubwa, kwa sababu uvumilivu wa mwanzo ulikuwa mdogo sana.

Nishati, kipengele cha pili cha bili

Gharama ya uchakataji haikomei kwenye chipsi. Kwa kituo cha data cha MW 780 huko Minnesota, Google inapendekeza kufadhili GW 1.4 za upepo, MW 200 za jua na MW 300 za hifadhi. Makubaliano yanapanga gharama za chini za kila mwezi zinazokokotolewa kwa angalau asilimia 75 ya uwezo uliokubaliwa, bila kujali matumizi halisi. Adhabu za kujiondoa zinazoweza kufikia miaka minane ya gharama hizo pia zimepangwa. Ahadi hizi hufunga gharama za muda mrefu wakati mahitaji ya AI bado hayana uhakika. Lawrence Berkeley National Laboratory inakadiria kuwa vituo vya data vinaweza kuwakilisha asilimia 11.8 ya umeme wa Marekani kufikia 2030, na asilimia 71 ya Wamarekani waliohojiwa wanapinga ujenzi wa kituo kama hicho karibu na nyumbani kwao.

Kile ambacho takwimu hazisemi

Kuna tahadhari kadhaa zinazopaswa kuzingatiwa. Jalada hili halina data yoyote kuhusu faida halisi ya miradi ya AI: wasiwasi unahusu faida inayotarajiwa, si iliyopimwa. Kushuka kwa Alphabet na Intel kunaelezewa pia na matangazo na uhaba wa vipengele, jambo linalochanganya uhusishaji wa kushuka huko na deni pekee. Hatimaye, ukusanyaji wa fedha wa Meta na Microsoft umetangazwa kama unaofikiriwa au unaandaliwa, si uliofanyika. Machapisho ya kisayansi na hati miliki zilizochunguzwa kwa jalada hili hazitoi kiashiria chochote kinachoweza kuamua.

Nidhamu ya mtaji inayojitokeza

Inawezekana kwa busara kushikilia kwamba mjadala umebadilika asili. Masoko hayajiulizi tena kama AI ni muhimu, bali inaleta nini kwa kila dola iliyokopwa na kwa muda gani. Kupungua kwa shauku hakuonyeshi kuwepo kwa mapovu au kushindwa: kunaashiria kwamba gharama ya mtaji sasa inaathiri thamani ya makampuni makubwa ya teknolojia.

Makala hii iliandikwa kwa msaada wa akili bandia na kuthibitishwa na timu yetu ya uhariri.