Mshtuko wa nishati unaozidisha hatari ya mfumuko wa bei katika eneo la euro Mwanzo wa mwaka 2026 unarudisha sababu ambayo wawekezaji wengi walidhani wameidhibiti: mfumuko wa bei unaoletwa na nishati.

Mshtuko wa nishati unaozidisha hatari ya mfumuko wa bei katika eneo la euro

Mwanzo wa mwaka 2026 unarudisha sababu ambayo wawekezaji wengi walidhani wameidhibiti: mfumuko wa bei unaoletwa na nishati. Takwimu za Septemba zinaonyesha kuongezeka kwa wazi kwa bei katika nchi kadhaa kubwa za kiuchumi za eneo la euro, huku ukali ukionekana zaidi kusini mwa bara. Hispania ni mfano wa wazi zaidi. Kiwango chake cha mfumuko wa bei kilichosawazishwa kinafikia asilimia 5.0, kutoka asilimia 4.6 mwezi Agosti, kiwango chake cha juu zaidi kwa miaka kadhaa. Taasisi ya takwimu ya Hispania, INE, inahusisha ongezeko hili hasa na kupanda kwa bei za mafuta na vilainishi.

Mwenendo huu unaweka Benki Kuu ya Ulaya mbele ya mtanziko unaozidi kuwa mgumu. Kukaza sera yake ili kudhibiti matarajio ya mfumuko wa bei kunaweza kudhoofisha uchumi ambao tayari umeathiriwa na kupanda kwa gharama za nishati. Kusubiri kunaweza kuifanya taasisi hiyo kulaumiwa kwa kuruhusu bei kupanda. Kwa soko la deni la serikali, kutokuwa na uhakika huu kuna athari ya moja kwa moja: gharama ya ufadhili wa nchi za Ulaya sasa inategemea kidogo mwelekeo wa fedha unaoeleweka na zaidi maamuzi ya kesi kwa kesi.

Mshtuko wa upatikanaji wa nishati hauathiri kwa usawa. Nchi zinazotegemea zaidi uagizaji wa mafuta, na zile ambazo uwezo wake wa bajeti ni mdogo zaidi, zinaona wasifu wao wa hatari ukizorota kwa kasi zaidi kuliko wengine. Eneo la euro, ambalo kwa muda mrefu limeonekana kama kambi yenye usawa, sasa linapata tena mistari ya mpasuko wa ndani.

Ufaransa, kiungo cha bajeti kinachofuatiliwa kwa karibu

Katika mazingira haya, hali ya Ufaransa inavuta umakini. OECD, Mahakama ya Hesabu, kisha ujumbe uliowaunganisha Xavier Jaravel, Xavier Ragot, Jean-Luc Tavernier na Natacha Valla wametoa mtawalia utambuzi unaoonekana kuwa wa kutisha kuhusu hali ya akaunti za umma. Makubaliano haya ya kitaalamu yanaathiri mtazamo wa hatari: si tena tahadhari ya pekee, bali ni hitimisho linaloshirikiwa na taasisi zenye mbinu tofauti.

Halmashauri za mitaa zinaombwa kuchangia kiasi cha euro bilioni 5.4

Maandalizi ya bajeti ya 2027 yanathibitisha ukubwa wa marekebisho. Serikali inaomba juhudi ya jumla ya euro bilioni 54, ambapo euro bilioni 5.4 zinatakiwa kutoka kwa halmashauri za mitaa, takriban asilimia 10 ya jumla. Hatua zinazolenga manispaa, halmashauri za wilaya, idara na mikoa ziliwasilishwa kwa Kamati ya Fedha za Mitaa, hasa na Françoise Gatel, waziri anayeshughulikia Ugatuzi na Mipango ya Maeneo.

Mwitikio wa viongozi wa mitaa, wanaolaani "dawa chungu" inayoweza kuwapiga magoti, unaonyesha mvutano wa kimuundo. Sehemu kubwa ya uwekezaji wa umma unapita kupitia halmashauri za mitaa. Kuzuia uwezo wao kunamaanisha kuchagua kati ya uimarishaji wa bajeti wa muda mfupi na uwezo wa ukuaji wa muda wa kati. Kwa mwenye dhamana za serikali, uchaguzi huu ni muhimu: uendelevu wa deni hupimwa kwa kiwango cha nakisi na pia kwa mwendo wa shughuli za kiuchumi utakaowezesha kuifadhili.

Tarehe ya kisiasa inayoongeza gharama ya kutokuwa na uhakika

Kalenda ya kisiasa inaongeza umakini. Rassemblement National, inayoongozwa na Marine Le Pen na Jordan Bardella, inaendelea kukua katika chaguzi na kura za maoni zinaiweka mbele kwa uchaguzi wa rais wa masika 2027. Bila kuhukumu mwelekeo ambao utatekelezwa kweli, uwezekano wa mabadiliko ya uongozi unaoambatana na msimamo wa kutetea uhuru wa nchi katika sera za kigeni na Ulaya unaleta kigezo ambacho masoko yatalazimika kukijumuisha katika mahesabu yao kabla ya tarehe hiyo.

Mfumuko wa bei unaotokana na nishati, uimarishaji wa bajeti unaopingwa, kutokuwa na uhakika wa uchaguzi: mchanganyiko wa mambo haya matatu unabadilisha jinsi sehemu ya deni la Ulaya inavyotazamwa. Hali haiingii tena tu katika kundi la mali salama zisizo na matatizo.

Mabadiliko haya yanabadilisha nini kwa masoko yanayochipuka

Daraja la hatari lisilokuwa thabiti tena

Hoja ya kawaida ya mwekezaji wa dhamana inalinganisha deni la nchi zilizoendelea linalodhaniwa kuwa salama na lenye faida ndogo na deni la nchi zinazochipuka lenye faida kubwa lakini hatari zaidi. Wakati misingi ya baadhi ya watoa dhamana wa nchi zilizoendelea inadhoofika, mpaka huu unakuwa hafifu. Kuzorota kwa mtazamo wa hatari ya Ulaya kunapunguza moja kwa moja faida ya jamaa ambayo sahihi za Kaskazini zinafaidika nazo dhidi ya zile za Kusini.

Usawazishaji huu si wa kiotomatiki. Mshtuko wa nishati duniani unaathiri pia nchi zinazochipuka zinazoagiza hidrokaboni, wakati unaweza kusaidia fedha za umma za wazalishaji wa malighafi. Ufafanuzi sahihi kwa hivyo si ule wa kambi moja ya nchi zinazochipuka, bali ni utofautishaji unaoongezeka kati ya watoa dhamana kulingana na mfiduo wao wa nishati, uaminifu wao wa fedha na nidhamu yao ya bajeti.

Ubora wa kitaasisi kama kigezo cha utofautishaji

Katika muktadha huu, utawala wa benki kuu unakuwa kigezo kikuu cha uchambuzi. Mfano wa Benki Kuu ya Congo unaonyesha juhudi zinazofanywa na baadhi ya taasisi zinazochipuka. Tarehe 30 Septemba 2026, ilifungua huko Kolwezi, katika mkoa wa Lualaba, Mkutano wake wa Taasisi za Mikoa, CONFEP 2026. Gavana wake, André Wameso Nkualoloki, alitoa wito wa kuzifanya taasisi hizi kuwa kichocheo cha kweli cha utendaji na utabiri kwa taasisi hiyo.

Aina hii ya juhudi, inayolenga upangaji wa ndani na uwezo wa kutabiri, haitoi athari ya haraka kwenye masoko. Hata hivyo inashiriki katika kujenga uaminifu wa fedha, mali isiyoonekana ambayo wawekezaji wanaithamini zaidi kadiri alama za jadi zinavyochanganyika. Ukweli kwamba tukio hilo linafanyika katikati ya eneo la madini la kimkakati unaonyesha pia uhusiano wa karibu kati ya maliasili, utulivu wa fedha na mvuto wa kifedha.

Ishara za kufuatilia katika miezi ijayo

Vipimo vitatu vitasaidia kupima athari ya mabadiliko haya. Kwanza, kuendelea kwa mfumuko wa bei wa nishati katika eneo la euro na mwitikio wa BCE: mshtuko wa muda mfupi hautakuwa na matokeo sawa na kukaa kwa bei juu ya lengo kwa muda mrefu. Pili, uwezo wa Ufaransa kupitisha bajeti ya 2027 inayoaminika licha ya upinzani wa halmashauri za mitaa na hali ya wasiwasi ya kabla ya uchaguzi. Tatu, mwelekeo wa mageuzi ya kitaasisi katika nchi zinazochipuka, ambao utaamua uwezo wao wa kuvutia mitaji inayotafuta njia mbadala.

Somo la kipindi hiki ni wazi: hatari ya deni la serikali haisomwi tena kwa mstari rahisi wa kugawanya kati ya uchumi ulioendelea na ule unaochipuka. Uaminifu wa bajeti, udhibiti wa mfumuko wa bei na uimara wa kitaasisi vinakuwa tena vigezo halisi vya kuchagua, na vinachora upya hatua kwa hatua ramani ya mvuto wa dhamana.

Makala hii iliandikwa kwa msaada wa akili bandia na kuthibitishwa na timu yetu ya uhariri.