Un shock petrolero que no se disipa

El 19 de octubre, el Brent tocó brevemente los 109,99 dólares por barril antes de retroceder. El secretario estadounidense de Energía, Chris Wright, estimaba entonces que los precios en surtidor habían superado su pico. El diésel se situaba en 6,319 dólares por galón, por debajo de su récord de 6,50 dólares. El mercado sigue, sin embargo, bajo tensión: el techo se sitúa en torno a los 115 dólares mientras dure la mediación entre Washington y Teherán. Más de 30 incidentes marítimos se han registrado en octubre en la zona de Ormuz, frente a 14 en septiembre. Una travesía Arabia Saudí-China cuesta alrededor de 33 dólares por barril de flete.

Un gas europeo orientado al noroeste

Los flujos físicos de gas de los días 23 y 24 de octubre muestran una geografía muy asimétrica. Mallnow, VIP Waidhaus y Baumgarten TAG registran cero kWh/día, tanto en entrada como en salida. Por el contrario, Emden EPT1 anota 432 millones de kWh/día en entrada el 23 de octubre. El punto VIP TTF-THE-H recibe 510,8 millones de kWh/día frente a 97,9 millones en salida. Tarvisio absorbe 40,5 millones de kWh/día y Oberkappel exporta 134,3 millones hacia Alemania. Cuando las rutas orientales están paradas, el aprovisionamiento depende de un reducido número de puntos de entrada.

Conviene ser prudente con el 24 de octubre. Emden cae a 127,7 millones de kWh/día, esto es, un descenso de alrededor del 70 %. Oberkappel y Tarvisio retroceden en proporciones comparables. Esa uniformidad sugiere una jornada de datos incompleta más que un derrumbe físico. El flujo de entrada de Zevenaar, por su parte, no está disponible.

Unos precios eléctricos dispares

El 23 de octubre, el precio day-ahead alcanza los 227,27 euros/MWh en Suiza y los 157,93 en Portugal. Es de 124,90 en la República Checa, 33,90 en Dinamarca (DK-1) y 23,07 en Finlandia. La brecha entre Suiza y Finlandia es de aproximadamente uno a diez. Una lectura sectorial plausible es la siguiente: allí donde falta la oferta barata, el gas tiende a fijar el precio marginal, y allí donde abunda, los precios se mantienen bajos. El expediente no contiene, sin embargo, ni cotizaciones del gas ni mix de producción por zona, por lo que esta explicación sigue siendo una hipótesis.

Lo que se puede concluir

Los datos establecen tres hechos: un petróleo duraderamente caro, una red gasística sin flujos por las rutas orientales y una electricidad muy dispersa. No establecen que el primero cause los otros dos. Los precios solo cubren una jornada y los flujos apenas dos. La imagen de una Europa energética fragmentada es sólida; su mecanismo está aún por verificar con series más largas.

Este artículo ha sido redactado con la ayuda de la inteligencia artificial y verificado por nuestro equipo editorial.